（原标题：碳酸锂：锂在熊途）【JUSD-435】二本のチ○ポをお口とマ○コで味わう！！3Pファック8時間

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自7月底，碳酸锂冲破前低守旧位后，结合偏弱的宏不雅神志，一谈顺畅下行，本周加快下落。8月15日，主力合约LC2411创出新低71800，随后作陪市集神志缔造，收于72400，跌幅3.21%。期现共振，现货价钱也加快走低，SMM电板级碳酸锂指数价钱15日单日下落2092元/吨，报于75255元/吨。碳酸锂再次献艺“跌跌不断”，并在跌破部分高本钱神色本钱线的区位下，结合六日，逐日增仓立异低，成交量彰着走强。与此同期，碳酸锂基本面存在边缘改善，既产量略减，需求略增，累库边缘递减。

一

国内锂盐产量增速远超预期

2024年7月，锂电市集上中下流产销量出炉，供给增速同环比均大于需求。梳理一季度的数据时，如故供给增速小于需求增速，碳酸锂现货和期价均有所反弹。

二季度以来，锂盐产量捏续越过月初预期值，牵挂下，4-6月碳酸锂本色值与瞻望值积累差1.4万吨，占季度总产量的7-8%；7月碳酸锂产量骄横峰虽有所回落，但其供给同比增速仍高达45.3%，需求同比增速唯有15.3%。二季度每月本色产量较预期值上调，阐述国内碳酸锂产能和锂矿原料充裕，在期货价钱大部划分艺有升水，锂盐厂采购的原料可即期在盘面套保，国内锂矿能较快回荡为碳酸锂家具，无须记忆锂价价钱下落对我方不利的影响，产能利用率越高，本钱摊销越低，利润就能出来了。

对比二季度的供需同比，就能彰着看出，需求的增速要好于预期，但供给端92%的同比增速如实是需求完全够不上的。于是再次供需错配，从2021、2022年的供给慢于需求，变成了供给浩瀚于需求，又插足新一轮的供需错配。

二

1-7月国内锂矿扫尾去库

碳酸锂国内超预期的供给，铺张了昨年的国内锂矿累库。2023年莫得来得及回荡成碳酸锂的锂矿，在2023年底基差转为负值，给了邃密的套保契机。尔后在2024年3，4月，因大厂历练变成的短时供需错配，碳酸锂一度冲高至12万元/吨位置，超乎行业预期。这也给了饱胀的锂矿很好的套保位置，重叠需求端的超预期，如故尝试过套保且有收益的企业更天确切欺诈期货用具，盘面捏仓稳步增长，全合约捏仓冲破30万手，后续捏仓量也强健在23-33万手。

2024年1-7月，中国净入口锂矿30.8万吨LCE，国产矿11.7万吨LCE，锂矿需求43.23万吨LCE，去库0.75万吨LCE，但下半年跟着锂矿价钱无间走低，通盘价钱幽闲推敲本钱线，国内锂矿又可能还原至累库现象。2023年中国锂矿供需均衡为累库6.1万吨LCE，且2023年时又是价钱急转之下的一年，高价锂矿库存亦然许多锂上市公司赔本的原因。

三

长协占比高于昨年同期

性交

锂盐岂论碳酸锂如故氢氧化锂，在环球前十的锂盐厂（含国际）中，长协的比例要远高于昨年同期。

ALB最近两个季度评释中都有提到约三分之二的锂销量是缔结的恒久公约，订价样貌基于锂盐指数；其余三分之一是基于天确切市集价。ALB本年尝试了拍卖轨制，具体经由是碳酸锂一个月拍卖两次，每次100吨阁下，这个数目在其合座销售量中卓著少，并不手脚主要的销售样貌，但不错更高效了解市集买方心里预期价位。

国内头部锂盐厂如天皆、盛新、中信国安等，也在本年普及了锂盐销售长协比例，况兼这几家本年有彰着增量；宜春时间参股的奉新时间、万载时间、宜丰时间二季度后放量较快，据了解这三家出产的碳酸锂手脚宁德时间客供使用，这么本年的大部分增量流向长协和客供。这也导致，在合座交投抱怨较差时，旺季预期下的投契需求无法开释，市集枯竭活力，长协比例高捏续压制锂价。

四

基本面边缘改善弱

7月碳酸锂基本面存在边缘改善，但幅度合座偏弱；这个改善在8月有望无间深刻，既产量无间减，需求无间增，累库边缘递减。但盘面并莫得按照此来订价，边缘的转好莫得带来神志缔造，分析下来如故上文讲的原因，一是累库，二是长协，需求环比增长弱，这部分的增量不错被现存长协大略客供惩处，是以莫得边缘好转后多出来的市集需求，当然询价成交相对较差。

倘若价钱一波平直跌到了澳矿本钱线以下，是否产能出清的军号就能响起，咱们静瞻念其变。

风险领导：矿山减产、新动力汽车产销量不足预期、出口甘休等

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